2020 시장전망-세계 각 지역전망

이스트스프링 인베스트먼트(Eastspring Investments)

2020년에는 지역별 통화정책과 재정정책이 어떻게 전개될까요? 여기서는 새해에 시장에 영향을 미칠 수 있는 기타 주요 이슈들을 살펴봅니다.

1.미국

연준이 2019년 10월 금리인하를 중단할 것임을 시사한 가운데, 2020년 추가 금리인하는 미국의 경제지표, 금융 상황, 대외적 이벤트에 달려 있을 것으로 보입니다. 비록 미국의 경제 성장기조는 완화될 수 있지만, 가까운 시일 내에 경기 침체가 발생할 가능성은 매우 낮습니다. 한편, 미국 기업들에 대한 전망은 미-중 무역 협상의 결과에 달려 있습니다. 미국과 중국 간의 경쟁이 기술 및 금융 부문을 포함한다는 점에서 포괄적이고 지속적인 해결은 어려울 수 있습니다. 2019년 말 켄터키와 버지니아 주에서 실시된 주 선거의 놀라운 결과는 임박한 내년 미국 대통령 선거의 예상치 못한 결과의 가능성을 제기합니다.

2.신흥시장

중남미 경제는 혼조세이며 각국의 국내 개혁의 속도가 주목받고 있습니다. 브라질은 획기적인 연금개혁이 통과됨에 따라 2020년에 더 빠른 성장을 보일 것으로 기대되고 있습니다. 그러나 아르헨티나에서는 페르난데스 대통령이 포퓰리즘적 성향으로 정치적 불확실성을 고조시켰습니다. 그럼에도 불구하고, 미국 달러화의 약세는 이들 국가들에게 달러화 부채에 대해 한숨을 돌릴 수 있는 여지를 제공할 수 있을 것입니다.

3.유럽

유럽중앙은행은 2019년 9월 발표한 종합정책안에 이어, 2020년에는 추가 완화 여력이 줄어들 수도 있습니다. 이처럼 독일 등 유럽 국가들이 자국 경제 회복과 물가 상승 해소를 위해 의미 있는 재정 대응을 내놓을지는 미지수입니다. 브렉시트 결과도 내년 안에 판가름날 것입니다. 유럽과 미국간의 무역 관련 적대감의 격화는 이미 약화된 유럽 경제에 타격을 줄 수 있는데, 미국과 EU간의 무역은 미-중 사이의 수출입 규모를 훨씬 능가합니다.

4.일본 포함 아시아

정치적 불확실성이 아시아 전역에 걸쳐 예상되는 선거 결과의 효과를 약화시켰습니다. 이는 각국의 정부들로 하여금 성장을 촉진시킬 다양한 인프라 프로젝트와 재정 부양책을 추진할 수 있게 하였습니다. 인도네시아, 필리핀 그리고 아마도 인도의 중앙은행들은 이 목적을 위해 금리를 인하할 수 있을 것입니다. 이와는 대조적으로 일본은행은 이미 정책금리가 마이너스를 기록하고 있다는 점에서 운신의 폭이 좁습니다. 큰 의문점은 정부의 재정 정책이 충격을 완화하는데 도움이 될 것 같음에도 불구하고, 최근의 소비세 인상이 성장을 저해할 것인가 하는 것입니다. 한편, 미국과 중국간의 무역 협상은 글로벌 무역, 경제성장, 그리고 투자 심리에 매우 중요한 요인이 될 것입니다.

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