아시아 시장에 발생했던 역대 블랙스완에 대한 분석

블랙스완은 주식시장에 심각하고 부정적인 영향을 줄 수 있는 예측 불가능하고 극단적인 사건을 말합니다. 뉴 밀레니엄 이후 하락폭과 회복 기간이 상이한 10회의 블랙스완 사건이 아시아 주식시장을 강타했습니다. 코로나19 확산이 한창인 현 시점에서 과거에서 얻을 만한 교훈은 무엇일까요?

이스트스프링 인베스트먼트(Eastspring Investments)

과거 10차례 발생했던 블랙스완 사건을 분석해보면, 1% 포인트 하락한 것을 다시 회복하는 데에는 평균 약 12.8일이 소요된 것으로 나타났습니다. 물론 이 평균값의 이면에는 무수한 차이점들이 숨어있습니다. 예를 들어 지난 1997년 아시아 금융위기는 MSCI AC 아시아퍼시픽 지수 (“시장”) 44.3%의 대량 매각을 촉발했고, 약 245일 거래일만에 시장은 위기 전 수준으로 회복할 수 있었습니다. 2000년 닷컴 버블 붕괴로 인한 주가 폭락기간 동안 시장은 51.9% 폭락했고, 687일의 거래일 만에야 회복되었습니다. 주식시장에 가장 큰 타격을 주었던 사건은 2008년 글로벌 금융 위기로, 주가지수는 59.0% 폭락하였고, 시장 회복에는 무려 2,264거래일이라는 역대 최장 기간이 소요되었습니다(그림1 참조)

그림1: 모든 위기는 언제나 회복을 동반한다¹

시장은 회복할 때마다 역동적인 양상을 보여왔으며, 각 위기의 특성과 정책 당국의 대응 등 복합적 요인들이 작용합니다. 그럼에도 불구하고, 투자자들에게 위안이 될 수 있는 사실은, 모든 위기는 회복을 동반한다는 점입니다. 불확실성이 높은 시기에는 투자자들이 최저점에서 매도할 위험성이 있는데, 투자는 장기적 관점에서 접근해야 합니다. 주가 하락은 투자자에게는 우량 매물을 더 좋은 가격에 취득할 수 있는 기회가 될 수 있습니다.

코로나19확산이 지속되는 동안에는 주식 시장의 불안정 상태가 지속될 가능성이 있습니다. 선진국들이 코로나바이러스 확산 억제에 진전을 보이고 있는 가운데, 전세계적인 통화 및 재정 지원 정책이 각국 경제와 주식 시장 안정화에 도움을 줄 것으로 전망하고 있습니다.

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